מיסוי השקעות – מה צריך לדעת?
כאשר אנחנו בוחנים אפיקי השקעה בישראל, אחד השיקולים הקריטיים שמשפיעים על התשואה נטו הוא אופן חישוב המס. רבים אינם מודעים לכך שיש שני סוגים מרכזיים של מיסוי רווחים על השקעות: מס רווח הון נומינלי ו-מס רווח הון ריאלי. הבחנה זו יכולה לעשות הבדל של עשרות אלפי שקלים לאורך זמן.
במאמר זה נבחן את ההבדלים המהותיים בין שני סוגי המס, ונסקור את השפעתם על שלושה אפיקי השקעה פופולריים: פיקדון בנקאי, הפקדה לפי תיקון 190, ו-קופת גמל להשקעה (בדומה להשקעה בשוק ההון ו/או פוליסה פיננסית).
מהו מס רווח הון נומינלי?
מס רווח הון נומינלי הוא מס המוטל על הרווח הכולל (הנומינלי), מבלי לקחת בחשבון את השחיקה של ערך הכסף בעקבות אינפלציה. כלומר, גם אם חלק מהרווח נובע רק מהתאמת סכום ההשקעה למדד המחירים – עדיין תשלמו עליו מס.
דוגמה:
השקעתם 100,000 ₪ והרווחתם 20,000 ₪. גם אם האינפלציה באותה תקופה הייתה 10%, תשלמו מס של 15% על כל הרווח – כלומר 3,000 ₪, גם אם הרווח הריאלי שלכם היה רק 10,000 ₪.
מהו מס רווח הון ריאלי?
לעומת זאת, מס רווח הון ריאלי מחושב רק על הרווח האמיתי – כלומר, לאחר קיזוז השפעת האינפלציה. בשיטה זו המדינה לא גובה מס על חלק מהרווח שנובע רק מהשמירה על ערך הכסף.
דוגמה:
באותו מקרה של רווח נומינלי של 20,000 ₪ ואינפלציה של 10%, הרווח הריאלי הוא 10,000 ₪ בלבד. תשלמו 25% מס רק על הרווח הריאלי, כלומר 2,500 ₪ – פחות ממה שתשלמו במס נומינלי.
השוואה בין שלושה אפיקי השקעה לטווח של 10 שנים
נניח השקעה של 100,000 ₪ לכל אפיק, תשואה של 4%-7% בשנה, ואינפלציה ממוצעת של 2.5% בשנה:
אפיק השקעה | תשואה שנתית | סוג מס | שיעור מס | ערך לאחר 10 שנים | תשואה ריאלית נטו |
|---|---|---|---|---|---|
פיקדון בנקאי | 4% | נומינלי | 15% | 140,820 ₪ | 10.01% |
הפקדה לפי תיקון 190 | 7% | נומינלי | 15% | 182,208 ₪ | 42.34% |
קופת גמל להשקעה | 7% | ריאלי | 25% | 179,538 ₪ | 40.25% |
ניתוח: מה באמת משתלם יותר?
פיקדון בנקאי – מס נומינלי נמוך של 15%, אך תשואה נמוכה מובילה לרווח ריאלי מצומצם לאורך זמן.
תיקון 190 – מניב את התשואה הריאלית הגבוהה ביותר בגלל השילוב בין תשואה גבוהה לבין מס נומינלי נמוך.
קופת גמל להשקעה – למרות מס ריאלי גבוה יותר (25%), התשואה נטו כמעט זהה לזו של תיקון 190, בזכות יתרון המיסוי הריאלי.
מיסוי ריאלי מול נומינלי: מה קורה כשמשתנה האינפלציה?
אינפלציה נמוכה (מתחת ל-2.8%):
מס נומינלי (כמו בתיקון 190) משתלם יותר – כי המס הנמוך מתגבר על החיסרון של תשלום גם על חלק אינפלציוני.
אינפלציה בינונית (~2.5%-3%):
שני האפיקים מניבים תשואה דומה – ההבדלים במס ובשיטת החישוב מתקזזים.
אינפלציה גבוהה (מעל 3%):
קופת גמל להשקעה עדיפה – כי לא משלמים מס על רווח אינפלציוני. היתרון של המיסוי הריאלי גדל משמעותית.
נקודת איזון:
באינפלציה של 2.8%, אין יתרון ברור – שני האפיקים יניבו תשואה ריאלית נטו דומה.
איך לבחור נכון את אפיק ההשקעה?
בעת בחירת אפיק השקעה חשוב לשקלל לא רק את שיעור התשואה אלא גם את:
אופן חישוב המס (נומינלי או ריאלי)
תחזית האינפלציה
טווח ההשקעה – ככל שהוא ארוך יותר, השפעת האינפלציה עולה
נזילות ההשקעה – האם ניתן למשוך את הכסף לפני הזמן?
הטבות מס נוספות – פטורים, דחיית מס או העברות בירושה
סיכום: איזה מס עדיף? תלוי בתנאים האישיים
אם אתם משקיעים לטווח קצר ובסביבה של אינפלציה נמוכה – מיסוי נומינלי (כמו בתיקון 190) עדיף.
אם אתם משקיעים לטווח ארוך או צופים אינפלציה גבוהה – מיסוי ריאלי (כמו בקופת גמל להשקעה) יגן עליכם טוב יותר.
הבנה עמוקה של ההבדלים בין מס רווח הון נומינלי לריאלי יכולה להוביל להחלטות השקעה חכמות ורווחיות יותר. אל תסתכלו רק על התשואה – הסתכלו גם על שיטת המיסוי.
מחשבון נקודת איזון בין מיסוי נומינלי לריאלי
עבור השקעה עם תשואה שנתית של 7%, נקודת האדישות בין מיסוי נומינלי של 15% למיסוי ריאלי של 25% היא באינפלציה שנתית ממוצעת של 2.8%.
- באינפלציה נמוכה מ-2.8%: מיסוי נומינלי עדיף
- באינפלציה גבוהה מ-2.8%: מיסוי ריאלי עדיף
- באינפלציה שווה ל-2.8%: שני האפיקים שווים
הערה: המחשבון מתבסס על הנוסחה התיאורטית לחישוב נקודת האיזון, בהנחה שכל שאר התנאים זהים.
אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ במוצר פנסיוני ו/או שיווק פנסיוני ו/או המלצה לביצוע פעולות ו/או יעוץ במוצר פיננסי ו/ או שיווק פיננסי ו/או ייעוץ מס ו/ או יעוץ פיננסי ו/או יעוץ משפטי ו/או יעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות ו/או הקופות המוזכרים לעיל ו/או קיים להם אינטרס כלכלי במוצרים האמורים ו/או נמצאים בקשרים עסקיים עם החברות המוזכרות ו/או נותנים שירותים כמוזכר במאמר זה.